Wat is de waarde van mijn bedrijf? Menig ondernemer zal zich op een gegeven moment afvragen wat de jarenlange inzet nu heeft opgeleverd? Vaak wordt deze vraag op een te laat tijdstip gesteld. Ook komt het voor dat door plotselinge omstandigheden (zoals ziekte) ineens over de toekomst wordt nagedacht, met name of een goed pensioen is gewaarborgd. Binnen een kort tijdsbestek wordt de onderneming dan door omstandigheden te koop aangeboden. Dit is echter geen optimale situatie aangezien haastige spoed zelden iets goeds oplevert. Zeker nu 1/3 van de Nederlandse ondernemers inmiddels de leeftijd van 50 gepasseerd is en het economisch weer wat beter gaat.
Wat de waarde van een onderneming is, is vaak niet zomaar af te leiden uit de jaarrekening. Uitgaan van het eigen vermogen volgens de laatste jaarrekening van de onderneming is te kort door de bocht en geeft meestal een onvolledig beeld. In de dagelijkse praktijk worden diverse methoden gehanteerd voor de waardering van ondernemingen (intrinsieke waarde, rentabiliteitswaarde, discounted cash flows etc.). Dit zijn slechts berekeningsmethoden; de uitgangspositie daarbij is natuurlijk de (continue kwaliteit van de) onderneming zelf. Hoe hoger de kwaliteit des te hoger is de waarde. Het is derhalve de kunst om de onderneming verkoopklaar te maken ruim vóórdat tot daadwerkelijke verkoop wordt overgegaan.
De waarde van een onderneming wordt bepaald door de toekomstverwachtingen van die onderneming. Nog te vaak komen wij waarderingen tegen gebaseerd op het verleden. Maar de marktomstandigheden of de concurrentiepositie van de onderneming kunnen inmiddels zo ingrijpend zijn gewijzigd dat het verleden geen goed uitgangspunt is voor de waarde van de onderneming op dit moment. En ook het huidige risicoprofiel van de onderneming en toekomstige investeringen spelen een belangrijke rol. Het maakt een groot verschil of de onderneming zich in een stabiele markt bevindt of dat er sprake is van een vechtmarkt, of juist van een groeimarkt.
Het waarderen van bedrijven is geen boekhoudkundige of juridische aangelegenheid maar een economisch vraagstuk: boekhouders kijken naar het verleden en economen naar de toekomst. Bij waardebepaling ligt de essentie niet in de formules. De waarde van een bedrijf is slechts te benaderen, nooit exact vast te stellen. Dé waarde van een bedrijf bestaat niet; bij de waardering zullen altijd subjectieve elementen bestaan. Een bedrijf is waard datgene wat je ermee in de toekomst kan verdienen. De toekomstige geldstromen moeten reëel zijn. Een goede adviseur denkt hierbij net als de ondernemer en ‘droomt mee in de toekomst’, met de prognoses, maar blijft ‘met de voeten op de grond’.
Het bepalen van de waarde van een onderneming kan een complexe aangelegenheid zijn waarvoor gedegen onderzoek moet worden uitgevoerd. Het vakgebied van de waarderingsdeskundige is de afgelopen jaren sterk in ontwikkeling. Het vak ‘Business Valuation’ is overgewaaid uit Amerika. In Nederland zijn op dit moment ruim 200 Business Valuators aangesloten bij het Nederlands Instituut voor Register Valuators (www.nirv.nl). De waarderingsdeskundigen die zijn aangesloten bij het NIRV hebben een stevige opleiding achter de rug en worden gehouden aan strenge beroepsregels. Voor u als ondernemer is dit een waarborg voor kwaliteit.
Bent u benieuwd naar de waarde van uw onderneming? Schakel een van de waarderingsspecialisten van DHW Corporate Finance in. Zij hebben jarenlange ervaring, zijn lid van het NIRV en lossen ook graag uw waarderingsvraagstuk op. Zorg dat u goed voorbereid bent op een toekomstige verkoop!
