Het uitvoeren van een waardebepaling vormt vaak een vast onderdeel van een koop- of verkooptraject. Het is alleen jammer dat dit vaak ook de eerste keer is dat een ondernemer besluit tot het uitvoeren van een waardebepaling. Een waardebepaling kan juist heel erg van toegevoegde waarde zijn wanneer er nog helemaal geen sprake is van koop- of verkoopplannen. In de praktijk merken wij dat een waardebepaling voor veel ondernemers heel erg verhelderend werkt. Zeker indien dit periodiek gebeurt en de waardeontwikkeling van een onderneming zodoende proactief gemonitord en wellicht ook beïnvloed kan worden.
Een periodieke waardebepaling is een zeer bruikbaar instrument voor ondernemers om richting te geven aan strategische beslissingen of strategische keuzes waar men voor staat. Een ondernemer kan door een waardering namelijk inzicht verkrijgen in de zogenaamde value drivers (ook wel waardestuwende factoren genoemd) van een onderneming. Door jaarlijks een waardebepaling uit te laten voeren krijg je uitstekend inzicht in die factoren, die van invloed zijn op de waardeontwikkeling van een onderneming. Eveneens biedt een periode waardebepaling de mogelijkheid om diverse scenario’s te analyseren. Door (strategische) uitgangspunten aan te passen in verschillende scenario’s wordt inzicht verkregen in het effect van de te volgen strategie. In turbulente tijden of in tijden van exponentiële groei kan dit zeer waardevolle informatie opleveren.
Hoe vergroot je dan de waarde? De belangrijkste facetten van een waardering zijn de financiële prognoses, de begrote investeringen en het risicoprofiel van de onderneming. De waarde van een onderneming wordt ten eerste bepaald op basis van verwachte toekomstige geldstromen. Van essentieel belang voor een goede waardering is, op basis van inzichten uit het heden en verleden en reële verwachtingen voor toekomst, het opstellen van financiële prognoses. De gehanteerde uitgangspunten voor de toekomst zijn bepalend voor de waarde van de onderneming. Dit dwingt ondernemers om stil te staan bij de toekomstverwachtingen en de richting die ze met de onderneming in willen slaan. Dit geeft verhelderende inzichten in de verdiencapaciteit en de voornaamste waardebepalende elementen van de onderneming. Een voor de hand liggende en meest zichtbare factor die de waarde positief beïnvloedt, is het zorgen voor stijgende positieve geldstromen. Dit kan door het verhogen van de inkomstenstromen en door het optimaliseren van de kostenstructuur. Ook heel belangrijk is de kapitaalbehoefte, waaronder wordt verstaan als de jaarlijkse investeringen in vaste activa en investeringen in netto werkkapitaal.
De toekomstige geldstromen worden vervolgens afgezet tegen een bepaald risicoprofiel. Een hoger bedrijfsrisico heeft een verlagend effect op de waarde van de onderneming. Als ondernemer wordt u geconfronteerd met kwetsbaarheden van een onderneming zoals bijvoorbeeld de afhankelijkheid van de directeur/grootaandeelhouder of van een grote afnemer of leverancier. Als ondernemer heeft u gedeeltelijk invloed op de risico’s waaraan uw onderneming wordt blootgesteld. Het overzichtelijk in kaart brengen van deze risico’s en het effect op de ondernemingswaarde inzichtelijk maken, is zeer verhelderend. Eveneens is het een uitermate bruikbaar instrument om richting te geven aan uw strategie en de belangrijkste ondernemingsrisico’s daar waar mogelijk af te dekken of af te bouwen.
Het voordeel van een periodieke waardebepaling is dat je als ondernemer grip houdt op de waardeontwikkelingen van je onderneming. Getoetst kan worden in hoeverre de onderneming in lijn loopt met de in het verleden gestelde verwachtingen. Tevens verschaft het ondernemers inzicht in hoeverre ondernemingsbeslissingen impact hebben gehad op de waarde van de onderneming. Het doel van een periodieke waardebepaling is, om met de verkregen informatie, een strategie uiteen te zetten die gericht is op het verbeteren van waarde drukkende elementen en omstandigheden om zo het bedrijf op koers te houden en de verschillende bedrijfsprocessen te managen. Dit dus in tegenstelling tot het sturen op basis van jaarcijfers, de boekhouding, van kosten en omzet, van het voorgaande jaar.
Wat zou de frequentie moeten zijn van de periodieke waardebepaling? Soms is dat eenmaal per jaar, soms twee. Dat is afhankelijk van de grootte van de onderneming en de wensen en doelstellingen van de eigenaren. De kortetermijndoelstellingen kunnen anders zijn dan de langetermijndoelstellingen. Een winstmaximalisatie in twee jaar is anders dan over vijf jaar een verkoopbare onderneming te hebben. Je moet tijd hebben om te sturen.
Mocht u naar aanleiding van dit artikel geïnteresseerd zijn in meer informatie omtrent periodieke waardebepalingen, neem dan contact op met één van onze adviseurs.
